何以高開低走？

“糧食第一股”被問詢了！

日前，金健米業(yè)股份有限公司（以下簡稱“金健米業(yè)”）收到上海證券交易所發(fā)出的問詢函，質(zhì)疑其業(yè)績大幅下滑、乳制品業(yè)務毛利率較高等問題。

對此，金健米業(yè)近期發(fā)布了回復公告。公告中提及公司業(yè)績下滑，主要系資產(chǎn)置換后業(yè)務調(diào)整所致，而乳制品毛利較高，則是因為公司產(chǎn)品銷售結(jié)構及生奶等主要原材料價格下降等綜合因素影響。

而這也并非金健米業(yè)首次被問詢。餐飲供應鏈指南注意到，2024年，金健米業(yè)就曾因年度報告中業(yè)績大幅下滑而引起了上交所的關注。再往前，金健米業(yè)還曾因多年的虧損頻頻引發(fā)爭議。

作為湖南糧食集團控股的首批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)、中國主食加工示范企業(yè)、中國糧油領軍品牌……金健米業(yè)曾開啟了中國糧食企業(yè)資本化運作的先河，但為什么站在高起點卻沒能取得預期成就？業(yè)績頻頻下滑背后，金健米業(yè)到底遭遇了什么？

從風光上市到1元賤賣子公司

在國人的餐桌上，一碗熱氣騰騰的米飯不僅是飽腹的主食，更承載著千百年來的農(nóng)耕文明與情感記憶。作為湖南糧食生產(chǎn)的重鎮(zhèn)，常德不僅用豐饒的稻米滋養(yǎng)著千家萬戶，更跑出了資本市場上的“糧食第一股”——金健米業(yè)。

△圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

1998年4月，金健米業(yè)成功登陸上交所，由此也開啟了中國糧食企業(yè)資本化運作的先河。

看起來，本該是前途一片光明。但此后幾年，卻出現(xiàn)了“高開低走”之勢。

長江商報曾統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，金健米業(yè)上市至2022年的24年時間里，凈利潤累計虧損6.2億元。其中，2002年、2004年、2008年和2015年，公司分別虧損1.34億元、2.52億元、1.98億元和1.73億元，虧損額均超過億元。

雖然虧損，但作為糧食系統(tǒng)的企業(yè)，金健米業(yè)卻取得了不少政府補貼。有公開數(shù)據(jù)顯示，2008年-2017年間，這家公司每年都有拿走超千萬的補貼，補貼合計超過3億元。

另外，自1998年上市以來，金健米業(yè)已經(jīng)換了7任董事長，期間除開展大米等糧油業(yè)務外，這家公司還在藥品、乳品、房地產(chǎn)、電力、園林等多個領域進行了嘗試。

2018年，金健米業(yè)以1元的低價，賤賣掉了除糧油主業(yè)之外最大的業(yè)務板塊金健藥業(yè)。

之后幾年，金健米業(yè)又陸陸續(xù)續(xù)動手剝離了一些不良資產(chǎn)，以求掙脫泥潭。

但情況似乎并未好轉(zhuǎn)。

資產(chǎn)置換，聚焦糧油主業(yè)

2024年，金健米業(yè)的年度業(yè)績再次出現(xiàn)大幅下滑。

年報顯示，金健米業(yè)2024年實現(xiàn)營業(yè)收入46.27億元，同比下降12.19%；實現(xiàn)歸母凈利潤223萬元，同比下降83.94%；實現(xiàn)扣非凈利潤-256萬元，同比下降115.22%。

針對業(yè)績下滑，上交所對金健米業(yè)發(fā)出問詢函，要求其補充披露模擬2023年初完成資產(chǎn)置換，列示上市公司2024年、2023年模擬財務數(shù)據(jù)及變動情況，量化分析公司業(yè)績大幅下滑的主要原因。

面對上交所的質(zhì)疑，金健米業(yè)則回復稱，公司2024年度凈利潤為251.53萬元，較2023年度減少1096.32萬元，下降81.34%。其中，糧油食品加工業(yè)務、農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務、乳品業(yè)務及休閑食品等主要業(yè)務板塊凈利潤下降418.33萬元，母公司、中南糧油食品科學研究院有限公司等主體凈利潤減少677.99萬元。2024年度凈利潤下降，主要系農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務板塊利潤下降導致，公司已于2024年完成資產(chǎn)置換，置出了主要從事飼料貿(mào)易業(yè)務的三家子公司，農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務板塊對公司未來業(yè)績的影響將明顯減少。

具體來看，金健米業(yè)向控股股東湖南糧食集團置出三家飼料貿(mào)易公司（金健進出口公司、金健農(nóng)產(chǎn)品湖南公司、金健農(nóng)產(chǎn)品營口公司）100%股權，并置入其持有的裕湘食品100%股權、中南糧科院82%股權。

值得一提的是，根據(jù)置換協(xié)議，金健米業(yè)還向湖南糧食集團支付了7698.82萬元差額對價。也就是說，這一次的整合，金健米業(yè)付出了不小的代價。但從另一個角度來看，置換后其業(yè)務更加聚焦了。

另外，在乳制品業(yè)務板塊，根據(jù)2024年年報披露的信息，金健米業(yè)的乳業(yè)收入9662萬元，同比下滑15.21%，其毛利率上升6.85個百分點至36.04%，處于同行較高水平。

對于乳制品業(yè)務收入的下滑，金健米業(yè)解釋稱，一是受乳品行業(yè)消費環(huán)境影響，乳品行業(yè)整體消費需求疲軟，消費者購買力下降，導致公司乳業(yè)傳統(tǒng)渠道收入下降366萬元；二是受常德市場招商模式改變，行業(yè)競爭加劇，競品以多品類且低價的形式卷入市場，導致金健乳業(yè)公司的特通渠道銷售額下降1217萬元。

在市場競爭日益白熱化的當下，聚焦糧油食品加工和乳制品等主營業(yè)務板塊，雖然會有一段轉(zhuǎn)型的陣痛期，但長遠來看，這會有助于金健米業(yè)在激烈的市場競爭中強化自己的優(yōu)勢，重新找到適合自己的發(fā)展節(jié)奏。

強化品牌建設和科技賦能，打造糧油食品產(chǎn)業(yè)集團

如何強化企業(yè)的主營業(yè)務優(yōu)勢？金健米業(yè)如今也有自己的方向。從企業(yè)今年實施的各項策略來看，品牌建設和科技賦能是兩大重頭戲。

今年3月，金健米業(yè)聯(lián)合了常德的桃花源景區(qū)，開啟國風盛宴。通過“常德桃花源+桃花香米”國風巡游、“農(nóng)業(yè)+音樂+文旅”的油菜花音樂節(jié)等跨界聯(lián)名活動，融合文旅資源打造沉浸式消費場景，帶動超10萬人次線上線下參與互動。

同樣也是在3月，金健米業(yè)組建了面制品事業(yè)中心，推動“裕湘”與“金健”兩大品牌互促融合，賦能面制品業(yè)務利潤增長。還有中南糧科院的置入，將與金健米業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)量檢測及科研人才等方面，形成戰(zhàn)略協(xié)同效應。

△圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

餐飲供應鏈指南也了解到，下一階段，金健米業(yè)會利用大米加工過程中的副產(chǎn)品“米糠”來提煉“米糠油”，將糧食利用率盡可能地提高；還有針對消費者越來越重視健康的需求，企業(yè)計劃將推出功能性低糖大米，從源頭選種時就嚴格控制稻谷的含糖量。

金健米業(yè)黨委書記、董事長帥富成曾直言：“未來，公司將堅持糧油食品精深加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，采取實體經(jīng)營與資本運營相結(jié)合的運作模式，構筑糧油主食、健康食品產(chǎn)業(yè)集群，促進公司由產(chǎn)品提供商向品牌提供和產(chǎn)品服務集成商轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)跨越式發(fā)展，將金健米業(yè)打造成為中國卓越的糧油食品產(chǎn)業(yè)集團。”

從今年發(fā)布的財報數(shù)據(jù)顯示，金健米業(yè)一季度營業(yè)收入達到7.69億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為916.31萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為776.54萬元，同比增長537.43%。

作者：青青；編輯：景雪