導讀： 而離岸信托是在至上市前，張勇、舒萍夫婦所持海底撈公司的全部股份62.70%（全球發(fā)售前），全部是通過“離岸家族信托+BVI公司”持有的，按照目前的市值計算總價值超過1100億。

近日，全球最大火鍋連鎖餐廳海底撈創(chuàng)始人張勇之妻舒萍在新加坡設(shè)立家族辦公室，以幫助管理她的巨大財富，這對餐飲業(yè)首富夫妻的財富傳承之路已經(jīng)開啟。

在《2019胡潤全球富豪榜》中，海底撈創(chuàng)始人張勇、舒萍夫婦身家高達565億元人民幣，成為全球餐飲首富，位列全球富豪榜第192名。而在福布斯亞洲發(fā)布了《新加坡50大富豪榜（2019）》中，張勇、舒萍夫婦更是榮升新加坡首富。

尤為引發(fā)爭議的是，這一土生土長在中國四川的企業(yè)家不但攜妻雙雙加入新加坡籍，更將其全部身家通過離岸家族信托持有。也就是說，通過“移民+離岸信托”，張勇夫婦約千億市值的海底撈股票相當于全流入新加坡。

在這個非常時期，新加坡市場也給了這位獅城首富最大的支持，在新冠疫情國內(nèi)海底撈生意大受沖擊時，新加坡的12家海底撈門店依舊排隊爆滿。有市場人士調(diào)侃稱這是張勇可以擁有“終于可以休息了”心態(tài)的底氣之一。

但無論感性上如何評價張勇夫婦這一移民、設(shè)置離岸信托、上市的操作，在財富管理專業(yè)人士看來，這一操作在財富傳承的角度堪稱完美案例。

張勇 舒萍

千億離岸信托創(chuàng)設(shè)

從海底撈的上市籌備到財富傳承，其創(chuàng)始人張勇的資本運作手段都不容小覷。

公開資料顯示，海底撈上市主體為2015年7月14日于開曼群島注冊的“海底撈國際控股有限公司”。海底撈（開曼）的股東是張勇夫婦、施永宏夫婦及五位高管控制的一系列BVI公司（英屬處女群島）。海底撈（開曼）的孫公司——Haidilao Singapore（2013年在新加坡注冊），是所有經(jīng)營實體直接控股股東。

而Haidilao Singapore在中國大陸擁有兩個“外商獨資公司”——四川新派、上海新派。搭建VIE架構(gòu)的關(guān)鍵步驟是這兩家從2017年開始對四川海底撈所經(jīng)營門店的系列收購。通過左手倒右手的重組，海底撈的海外上市已經(jīng)做足充分準備。

2018年9月正式披露的海底撈招股說明書中，張勇夫婦的國籍已更換為新加坡。業(yè)內(nèi)人士分析指出，張勇夫婦入籍新加坡的選擇或許與規(guī)避境外上市的并購規(guī)定有關(guān)。入籍新加坡后，2018年9月26日，海底撈成功在港交所上市。次年，張勇、舒萍夫婦就以約1000億人民幣的身家讓獅城首富十年來首次易主。

而離岸信托是在至上市前，張勇、舒萍夫婦所持海底撈公司的全部股份62.70%（全球發(fā)售前），全部是通過“離岸家族信托+BVI公司”持有的，按照目前的市值計算總價值超過1100億。

具體來看，張勇夫婦的千億信托一分為二，一部分為張勇的家族信托Apple Trust，持有海底撈47.84%的股份；另一部分為舒萍的家族信托Rose Trust，持有海底撈14.85%的股份，兩個信托的受益人都是張勇和舒萍。產(chǎn)品類型上看，兩個信托都是全權(quán)信托，都設(shè)在BVI管轄區(qū)，兩個信托又分別通過兩個BVI公司——ZY NP Ltd.和SP NP Ltd.，最終分別持有海底撈的股票。

這也就是說，通過移民新加坡，設(shè)立2個離岸家族信托和2個BVI公司的系列操作，將夫婦倆持有的千億股票全數(shù)裝入離岸信托。并且通過放棄所有權(quán)，只享有受益權(quán)（為信托受益人），以此隔離了家族資產(chǎn)的債務風險。

此外，這一操作頗受家族信托業(yè)內(nèi)人士贊同的是，將千億資產(chǎn)一分為二，夫婦分別單獨設(shè)立獨立信托，以此可以隔離夫婦關(guān)系變動引起的公司股價波動風險。

此外，因為張勇夫婦已加入新加坡籍，而新加坡對海外收入免稅，因此又避免了中國新個稅反避稅實施后可能面臨的稅務風險。

一位信托業(yè)資深人士對此評論道，

這一波操作后，即使滄海桑田，即便放入信托的海底撈股份所有權(quán)不再屬于張勇，這價值千億的海底撈股票也已在英美普通法系的保護之下（離岸信托），并最終流回不（對海外收入）征稅的新加坡。“財富與時光相安無事，這就是傳承。”該人士評論道。

為何落地新加坡？

眾所周知，新加坡一直被認為是對沖基金、房地產(chǎn)基金和私人股本的重要投資地之一。新加坡政府自身對于本地的定位也與開曼群島、巴哈馬和英屬維爾京群島等類似。

2009年起，新加坡政府出臺政策，針對單一家族辦公室，降低其設(shè)立門檻，并給予更多優(yōu)惠的稅收政策。這項法案，就是在亞太區(qū)富人圈中口耳相傳的《新加坡基金稅收豁免特級基金獎勵計劃，新加坡所得稅法第13X章》(Enhanced Tier Fund Tax Incentive Scheme，簡稱13X條款)。而目前這一稅收激勵計劃的最新版本，已將有效期延長至2024年。

一位家族信托人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，在新版本中13X條款中，申請單一家族辦公室的門檻已大大降低。管理資產(chǎn)門檻從之前2億元新幣，降低為只要5000萬元新幣。而只要富豪在新加坡當?shù)爻闪⒁粋€單一家族辦公室，就可以讓3位家族成員在新加坡當?shù)毓ぷ鳎?jīng)過2至3年時間，即可申請在新加坡的永久居留權(quán)。

這對富豪甚具吸引力，讓后代進入家族辦公室工作，不僅可享有移民的便利，更能讓他們盡快掌握財富管理的觀念，使家族資產(chǎn)順利傳承。

此外，吸引富豪聚集此地進行財富傳承的更重要因素是稅收。新加坡對基金的稅收優(yōu)惠和對企業(yè)友好的環(huán)境鼓勵了新加坡基金業(yè)的發(fā)展。

家族辦公室在指定投資的特定收益，可以享有所得稅豁免優(yōu)惠。而指定投資包含的商品或工具，基本上已是絕大多數(shù)家族辦公室所管理的投資標的，包括公司股票、債券、期貨、海外不動產(chǎn)等約十大類的商品，特定收益則是泛指交易或贖回金融產(chǎn)品的資本利得，這些在13X條款的規(guī)范下，統(tǒng)統(tǒng)可以免稅。

無遺產(chǎn)稅，無資本利得稅，較低的個人所得稅和企業(yè)所得稅，這讓新加坡得以獲得“東方瑞士”的稱號。 隨著中國富豪的崛起和財富傳承需求的上升，新加坡接連出臺的利好政策無疑將釋放更多吸引力，也給別的一些國家提供了他山之石的引財借鑒價值。