年報(bào)成上漲契機(jī)，海底撈“后廚股”漲勢(shì)兇猛

· 2019-04-03 15:06:19 來源：中國證券報(bào) 2317

在港交所掛牌的內(nèi)地火鍋店餐飲品牌海底撈(06862)（06862.HK）股價(jià)4月2日一度創(chuàng)出上市以來新高28.3港元，沖高回落后又再度走高，截至收盤漲3.33%，報(bào)27.95港元，市值達(dá)到1481.35億港元。從盤面看，3月26日以來該股已連續(xù)6個(gè)交易日上漲，連續(xù)4個(gè)交易日創(chuàng)歷史新高，累計(jì)漲幅達(dá)23.95%。

與此同時(shí)，有“海底撈后廚”之稱的內(nèi)地調(diào)味料生產(chǎn)商頤海國際(01579)（01579.HK）更是有進(jìn)入主升浪的態(tài)勢(shì)，該股3月26日以來已大漲28.08%。

分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，作為知名餐飲品牌，海底撈擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的管理人員以及穩(wěn)定的市場(chǎng)和受眾。在內(nèi)地A股和港股市場(chǎng)中，海底撈、一眾“海底撈概念股”成員以及具備一定特色的餐飲企業(yè)后市有望吸引更多投資者的目光。

海底撈“涮”出歷史新高 “后廚股”漲勢(shì)更兇

年報(bào)成為上漲契機(jī)

海底撈3月26日發(fā)布的上市以來首份年報(bào)顯示，2018年其營收達(dá)到169.69億元人民幣，同比增長59.5%；公司擁有人應(yīng)占凈利16.5億元，同比增長60%；基本每股盈利0.33元。

2018年9月26日，海底撈以每股17.8港元招股價(jià)在港上市，一個(gè)月后一度創(chuàng)下新低15.5港元，此后開始小幅攀升。2019年以來，該股已累計(jì)上漲87%。

中信證券(06030)給予海底撈“超配”評(píng)級(jí)，高盛則維持“買入”評(píng)級(jí)，花旗、德銀也雙雙提升海底撈目標(biāo)價(jià)位。招銀國際發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，海底撈目前的估值在38倍（2019年預(yù)測(cè)市盈率），而3年P(guān)EG只為0.9倍，對(duì)比國際同業(yè)/百勝中國的2.0/1.4倍PEG中位數(shù)，仍然吸引。

中金研究報(bào)告指出，海底撈持續(xù)在送餐機(jī)器人等技術(shù)領(lǐng)域投資，有助于提升運(yùn)營效率，降低企業(yè)成本。其技術(shù)應(yīng)用還包括智能廚房、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)等。技術(shù)含量高，對(duì)年輕消費(fèi)者吸引力更強(qiáng)。

市場(chǎng)偏愛“新餐飲”

研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來主流餐飲消費(fèi)人群會(huì)越來越關(guān)注餐飲全流程的效率和體驗(yàn)，新技術(shù)、新體驗(yàn)將成為餐飲行業(yè)下一步發(fā)展的重心，移動(dòng)化、自助化、智能化的新餐飲體驗(yàn)也將成為未來餐飲的重要發(fā)展方向。

在海底撈背后，是強(qiáng)大的供應(yīng)鏈為其健康快速發(fā)展保駕護(hù)航。供應(yīng)鏈中的主要公司就是頤海國際，2016年頤海國際從海底撈集團(tuán)中拆分出來單獨(dú)上市。自2017年4月以來，頭戴“海底撈光環(huán)”的頤海國際股價(jià)從3.3港元起步，已經(jīng)上漲至35.8港元，市值達(dá)到374.8億港元，成為港股市場(chǎng)最耀眼的明星股之一。

海底撈“涮”出歷史新高 “后廚股”漲勢(shì)更兇

申萬宏源最新研報(bào)稱，頤海國際為中高端火鍋底料絕對(duì)龍頭，持海底撈品牌已完成從附庸到獨(dú)立騰飛的蛻變。目前非海底撈關(guān)聯(lián)交易收入已占半壁江山，品類從火鍋底料擴(kuò)充至蘸料、中式復(fù)合調(diào)料、自熱小火鍋等，深受C端客戶喜愛，屬于典型高ROE的“現(xiàn)金牛”。

市場(chǎng)分析人士還注意到，早于海底撈登陸港股的呷哺呷哺(00520)（00520.HK）發(fā)力中高端火鍋市場(chǎng)初見成效，同時(shí)不斷推出新菜品、提供茶飲、外賣業(yè)務(wù)，已有成為“火鍋界小米”勢(shì)頭。其股價(jià)在2016年春季以來大幅上漲，也表明了市場(chǎng)對(duì)于特色餐飲企業(yè)的偏愛。

在A股市場(chǎng)中，一些市場(chǎng)人士整理的“海底撈”概念板塊包括：與海底撈達(dá)成戰(zhàn)略合作的裝修公司金螳螂、為海底撈提供食用菌的雪榕生物、主營產(chǎn)品為火鍋料制品和速凍食品的安井食品、為海底撈提供云項(xiàng)目以及智慧項(xiàng)目的用友網(wǎng)絡(luò)等。