又一包子品牌即將在A股上市！

自2018年8月進行IPO輔導至今僅過去2年，巴比饅頭運營主體中飲巴比食品股份有限公司通過了上市申請。這就意味著，公司一旦上市成功，國內“饅頭第一股”隨即誕生！

在長三角地區，四處可見的巴比饅頭是許多家庭、上班族早餐的選擇。

他們也許很難想象，這家每日陪伴自己的小小包子店，馬上就要推開上交所的大門，敲鐘上市了！

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運營主體公司過會， ?

“巴比饅頭”即將要上市了！ ?

距離“狗不理”包子從新三板退市才剛過去一個多月，巴比饅頭運營主體公司中飲巴比食品股份有限公司（下稱“中飲巴比”）過審的消息就出來了。

8月6日，上海證監會發審委審核通過了中飲巴比食品股份有限公司（下稱“中飲巴比”）的上市申請。

作為“巴比饅頭”的運營主體，中飲巴比一旦上市，也意味著巴比饅頭也將順利敲開上交所的大門，成為國內“饅頭第一股”！

自2018年8月起，中飲巴比股份有限公司就由國元證券進行IPO輔導，如今正式過會，意味著巴比饅頭離敲鐘只剩下時間問題了。

招股書顯示，自2010年成立以來，中飲巴比主要從事中式面點速凍食品的研發、生產與銷售，是一家“連鎖門店銷售為主，團體供餐銷售為輔”的中式面點速凍食品制造企業。公司產品則分為包子、饅頭、粗糧點心、餡料以及粥品飲品等，共計近百余種產品。以加盟店銷售為主，直營店及團餐銷售等相結合作為主要營銷體系。

值得一提的是，巴比饅頭還是一家典型的“夫妻店”。

據相關資料顯示，目前中飲股份的控股股東是劉會平，持有公司54.41%的股份，其配偶丁仕梅持有10.23%股份，夫妻二人合計持有公司64.64%股份，再加上劉會平通過天津會平、天津巴比、天津中飲間接持有的16.06%股份，二人合計持有80.7%的股份。而專注于消費領域投資的加華資本則作為唯一外部投資方，通過嘉華天明持有7%的股份。

據悉，中飲巴比此次擬公開發行6200萬股，占發行后總股本的25%，擬募集資金9.5億元。若這一發行目標達成，中飲巴比的發行市值可達到38億元，而劉會平夫婦的身家也將達到十億級別水平。

不過，中飲巴比在招股書中提到，目前公司在發展過程中融資渠道較為單一，生產基地的擴產、銷售網絡的拓展、品牌的推廣較為緩慢，因此公司急需拓展新的融資渠道以支持發展。

所以，此次IPO中所募集的資金，將主要用于巴比食品智能化廠房、生產線及倉儲系統提升、直營網絡建設、食品研發中心和檢測中心建設、品牌推廣、信息化建設、電子商務平臺建設和補充流動資金8大方面。

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從夫妻小店起步， ?

長成為國內“饅頭第一股”！ ?

從一家包子鋪變成一家上市公司，巴比饅頭花了將近20年。

2001年劉會平在上海開出的第一家包子店“劉師傅大包”，即巴比饅頭的前身。2003年，這間土土的包點鋪正式更名為“巴比饅頭”。當時，具有極強品牌意識的劉會平還向國家商標局申請注冊了“巴比”品牌，這也是上海第一個給饅頭店注冊商標的商家。

由于名字和logo都極具創意，更名后的巴比饅頭大受當時的上海年輕人和上班族的歡迎，包子店門口天天大排長隊。

那個時期，以麥當勞、肯德基為首的洋快餐品牌已經在國內風靡多年，國內很多餐飲品牌在這兩大品牌的連鎖經營模式的影響下，開始快速崛起并加速在全國市場的擴張步伐。劉會平也一直在積極效仿和學習，通過建立中央工廠，進行標準化制作和連鎖店銷售的方式，讓巴比饅頭快速且穩定的向前發展。

2005年開始，借著越來越大的名聲，巴比饅頭全面啟動饅頭品牌連鎖加盟，這種低成本的擴張模式讓巴比饅頭在當年9月就突破了50家店，2010年則突破了500家。

2010年，劉會平進一步設立中飲巴比食品股份有限公司，集中管理經營“早餐生意”， 形成了包子、饅頭、粗糧點心、餡料及粥品飲品等產品矩陣。

而加盟模式，直接促使中飲股份走上了發展的快車道。在報告期內的2016-2018年，中飲股份實現營業收入約7.20億元、8.67億元、9.90億元,期間對應的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.38億元、1.13億元、1.43億元，營業收入和凈利潤連年增長，并且在最近兩年凈利潤增加明顯。

同時，巴比饅頭通過大量的加盟商，在長三角地區收獲了一定的知名度。雖然這些年在華南地區和北方市場接連出現了虧損情況，但中飲股份近十年來，憑借“工業化生產、全冷鏈配送，直營、加盟、團體供餐為一體”的經營模式，夯實了品牌的核心競爭力，也實現了營收的連年穩定增長。

目前，巴比饅頭的線下門店共2799家，其中15家為直營店，2784家為加盟店，門店遍布于上海、江蘇、浙江、廣東、北京等幾十座城市。其中華東地區的銷售占比超過9成，銷售區域較為集中。

這幾年，巴比饅頭也一直在積極謀變。2017年9月，巴比饅頭全面啟動新模式門店升級。除了以純外帶為主的街邊店外，還加入了便利店和堂食店兩種店型。

△巴比強調早中晚，營養吃好點。已經不局限于做早餐。

便利店，除了即食的，還有可以帶回家保存食用的點心和零食；堂食店，則選址在CBD、機場、shopping mall等地段，以區域內白領為目標受眾。

除了增加門店模型外，芭比饅頭還順應時代的發展趨勢，發展線上，提供配送、團購等服務。比如通過拓展團餐銷售渠道，為企事業單位、學校以及少量經銷商提供餐食等。

近幾年，巴比饅頭的團餐銷售占總銷售額比重也在不斷上升，從2016年的3.67%上升到2019年上半年的10.92%。

在招股書中，中飲股份也預測未來團餐銷售的市場需求將進一步擴大，公司將會針對此方向增加經營力度。

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賣饅頭的都上市了， ?

掘金萬億早餐市場容易嗎？ ?

從中飲巴比的招股書來看，巴比饅頭的直營門店毛利率達到60%左右。

整體來看，賣包子、饅頭真是一門不錯的生意，而這，或許也會再次將人們的目光拉向這個萬億級別的早餐市場。

據全球獨立市場研究咨詢公司英敏特Mintel《早餐-中國,2016》報告預測，中國消費者早餐食品總消費將從2015年的1.334萬億元人民幣增至2021年的1.948萬億元人民幣。但是，目前國內專注早餐市場的大品牌并不太多，大多都是區域分布為主，大部分的早餐店都是以小攤小店，夫妻檔為主。

這對于想掘金早餐市場的餐飲品牌來說，是機遇也是挑戰。

關于早餐難做的原因，早在2018年底，紅餐網（ID：hongcan18）在《超8000億元的早餐市場，你能賺的錢其實并不多》一文中，就對此進行了比較詳細的分析。

• 第一，利潤微薄。 ?

早餐與正餐相比，單價偏低。包子通常以它的餡料來劃分價格，一個包子售價一般在1~2元。然而一個包子的成本要0.5元，就算賣500個，毛利也只有幾百元。

• 第二，店面租金高。 ?

早餐店對店鋪的位置要求較高，因為早餐的消費群體很大一部分是上班族，家與公司兩點一線，很少有人愿意專門繞道去買一份早餐，更多時候還是會選擇就近解決早餐需求。所以早餐店鋪開在人流量較多的位置更有競爭力，而人流量大的地方租金相對都會貴一些。

• 第三，經營時段的局限。 ?

吃早餐是一件很重要的事情，但是也是人們最匆忙的一頓。因此，大家都追求簡單便利可外帶的食物。這意味著早餐的客單價很低的。同時，早餐的產品一般都比較固定和單一，因此就限制了早餐的經營時段——大部分只有早上的幾個小時。

不少早餐店，午餐時分基本沒人幫襯，晚上可能零星幾個。所以很多早餐店大多都是在下午就停止營業。

雖然近些年也發展了一些24小時的早餐店和深夜豆漿等類型，但是從總體發展情況來看，并不理想。

• 第四，競爭對手多。 ?

除了路邊小攤和洋快餐進外，目前也有越來越多的中式餐企紛紛入場，比如疫情期間，就連賣燒烤的木屋燒烤也推出了早餐，更早之前，中式快餐品牌湯上工夫也在門店中加入了早餐單品。

除了餐企的搶食外，在政策的推動下，早餐品牌的競爭對手也越來越多。

2002年早餐車工程啟動，很多上班族在上班路上就能順手帶走一分早餐；2015年，便利店松綁早餐政策之后，喜士多、全家、7-11等便利店也自加入了早餐市場大軍，售賣豆漿、包子、油條、三明治、車仔面、蛋糕等，價格不高，多在3~10元之間，且豐儉由人，頗受年輕白領喜愛。

從長遠來看，早餐市場的剛需是存在的，但是要想掘金，并非易事。

注：文中部分圖片來源于華南巴比饅頭公眾號。